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創(chuàng)業(yè)板如此造富不值得稱道
創(chuàng)業(yè)板的開市在中國(guó)股市掀起一股強(qiáng)勁的造富高潮。10月30日一天，創(chuàng)業(yè)板首批28家公司上市，制造了125名億萬(wàn)富翁，平均每家公司約產(chǎn)生4。5名億萬(wàn)富翁。為此，有報(bào)道稱，中國(guó)創(chuàng)業(yè)板造富能力超過(guò)納斯達(dá)克而震驚世界。
中國(guó)有句古話：“君子愛財(cái)，取之有道。”創(chuàng)業(yè)板造富雖然數(shù)量驚人，但其做法卻不值得稱道，甚至是受到詬病的。不可否認(rèn)，造富是資本市場(chǎng)的一種本能。但是，中國(guó)股市尤其是創(chuàng)業(yè)板的造富，是對(duì)資本市場(chǎng)正常造富功能的一種極大扭曲，這種造富是建立在中國(guó)股市不規(guī)范發(fā)展基礎(chǔ)上的，是建立在上市公司股本結(jié)構(gòu)扭曲、新股高價(jià)發(fā)行、市場(chǎng)投機(jī)炒作基礎(chǔ)上的。所以，這種造富對(duì)應(yīng)的不是股票本身的投資價(jià)值，而是對(duì)廣大投資者財(cái)富的一種掠奪。
上市公司股本結(jié)構(gòu)的扭曲是非常明顯的。一家公司新股發(fā)行，70%以上的是大小非股份或限售股，只有20%多的股份向公眾投資者發(fā)行。于是新股上市時(shí)，70%以上的股份是暫時(shí)不流通的，加上網(wǎng)下配售的股份還要鎖定6個(gè)月，上市流通的就只有10%多一點(diǎn)的股份了。這種扭曲的股本結(jié)構(gòu)，直接帶來(lái)了兩大惡果：一是新股高價(jià)發(fā)行。在人為限制了新股供應(yīng)的情況下，新股發(fā)行價(jià)格被抬高是一種必然。特別是在市場(chǎng)化發(fā)行的機(jī)制下，新股發(fā)行也就演繹成了超高價(jià)發(fā)行。創(chuàng)業(yè)板首批28家公司的平均發(fā)行市盈率高達(dá)56。7倍，最高市盈率達(dá)到82。22倍就是最好的證明。
二是市場(chǎng)投機(jī)炒作盛行。由于新股上市的數(shù)量被人為限制，于是在市場(chǎng)投機(jī)力量的推動(dòng)下，新股的爆炒尤其是中小盤公司的新股遭到爆炒就不可避免。于是投資者看到，創(chuàng)業(yè)板開市時(shí)28只股票遭遇市場(chǎng)爆炒的一幕。個(gè)股盤中最大漲幅達(dá)到281。65%，平均市盈率最高達(dá)到150倍。當(dāng)天收盤，28只股票的平均漲幅超過(guò)100%，平均市盈率達(dá)到111倍。28只股票完全失去了投資價(jià)值，而變成一個(gè)名副其實(shí)的“投機(jī)板”、“風(fēng)險(xiǎn)板”。
而就是在這種背景下，125位億萬(wàn)富翁誕生了。可見，創(chuàng)業(yè)板的制造的億萬(wàn)富翁，是建立在公眾投資者巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之上的，它最終需要由投資者來(lái)買單。不僅如此，創(chuàng)業(yè)板新股的超高價(jià)發(fā)行，這本身又危及到創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。因此，這125位億萬(wàn)富翁的誕生，又是以犧牲創(chuàng)業(yè)板的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益為代價(jià)的。因此，這樣的造富絲毫不值得稱道，相反應(yīng)該完善股市制度，從根本上加以制止。
昨天最新的報(bào)道是，經(jīng)過(guò)首日暴漲，創(chuàng)業(yè)板在第二、三個(gè)交易日全線下跌。經(jīng)大跌后，首日殺入創(chuàng)業(yè)板的大部分資金已被套牢，投資者擔(dān)心，創(chuàng)業(yè)板也會(huì)像當(dāng)年的中小板一樣，在首日瘋狂上漲后開始走上漫漫“熊途”。一旦如此，25萬(wàn)名于首日殺入市場(chǎng)的投資者中的絕大部分人，短期內(nèi)將很難再有“翻身”機(jī)會(huì)。
但愿創(chuàng)業(yè)板造了125名億萬(wàn)富翁后，別把25萬(wàn)投資者套牢。
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